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周三（5月22日）随着前几次美联储会议选择了暂停加息，预计今年加息动能都不会太高。而且特朗普总统寻求确保强势经济，以便赢得2020年总统连任，一直在迫使美联储开始降息。可以预见，随着摩擦的深化，美联储将面临越来越大的降息压力，美元涨幅会受到抑制。所以，在美联储纪要看好一个反弹行情。

降准形式相对友好。我们前期报告也提及，1月降准形式更值得关注。一般来说，央行1月份降准可以有普遍降准、定向降准、临时准备金动用安排（CRA）。对于市场预期来说，本次央行选择的普遍降准形式属于三者中最友好的形式。本次降准长短兼顾。于短而言，一月份缺口需要央行平滑，降准有助平稳短期资金波动；于长而言，当前的货币派生机制下，需要降准释放长期资金，降低银行体系负债成本（50BP降准降低银行体系净负债成本约130亿，对应息差贡献约0.5BP）。

日线上上周五录得实体大阳线，日线上周整体上涨，且无论是力度还是延续性表现良好，日线布林带开口上行，短线K线触及上轨线，短周期均线MA5/MA10金叉运行，下方周期均线也开始拐头上扬呈多头排列，MACD指标红色动能持续放量，日线短期多头趋势明显；四小时经过上周五尾段的连阳拉升后短线于高位1250下方调整，短线下方MA5均线支撑，四小时短线有调整需求，调整后料继续延续涨势上涨，日内操作顺势做多为主。

英镑/美元：可以在1.2730---1.2650的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在1.0005---0.9885的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在108.90—108.00的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

非价格零售商，包括罗斯商店和伯灵顿商店，在电子商务时代蓬勃发展，因为他们的商业模式很难在网上复制。 Tjx 解释说，它的收费比全价低20% 到60% ，利用百货商店取消订单、制造商有额外产品可以销售、停业销售等机会为客户节省成本。 因为 TJX 的库存周期比普通零售商要快，而且还能以折扣价销售，所以这种模式很难在网上实现盈利，因为这需要拍摄每一件衣服的照片，并为折扣服装支付运费和潜在的退货费。

第四，要把握商业化养老市场崛起的趋势，推动银行理财更好地服务养老需求。第三支柱养老金尚属起步阶段，潜力巨大。第三支柱可自愿参保，由市场主体运营，具有激励性强，透明度高，灵活性好等优点，第三支柱将成为我国养老金体系中最重要的组成部分；第五，要把握资管市场发展趋势，发挥银行理财的优势禀赋。银行理财子公司牌照在公募、私募、本外币、境内外基础和衍生、单一资产和多资产，以及混合、直投和投顾等资产端和负债端的业务最为广泛，为银行资管理财公司的业务转型发展提供了有利的制度保证。